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日前,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《調(diào)整優(yōu)化融券相關(guān)制度 更好發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用》公告，從融券端和出借端兩大方面對(duì)融券業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化,，滬深交易所也作出具體工作安排,，券商紛紛修改合同，落實(shí)新政,。政策實(shí)施2個(gè)多月,，目前市場(chǎng)最新變化是什么？

根據(jù)最新政策,，證監(jiān)會(huì)主要從兩方面進(jìn)行了優(yōu)化,，一是在融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%,，對(duì)私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%,。二是在出借端，限售股不得融券,，禁止不正當(dāng)套利,，新規(guī)出臺(tái)兩個(gè)多月，多家券商針對(duì)融資融券合同條款進(jìn)行了修訂,，落實(shí)最新政策,。

湘財(cái)證券副總裁 邱玉強(qiáng)：融券新規(guī)發(fā)布以來(lái)，我們積極修訂《融資融券業(yè)務(wù)合同》及協(xié)議,，同時(shí)面向我司融券交易客戶(hù)及轉(zhuǎn)融通證券出借交易客戶(hù) 做好業(yè)務(wù)規(guī)則變更的告知,。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng) 田利輝：新規(guī)實(shí)施以后，主要從業(yè)務(wù)供給方和業(yè)務(wù)需求方進(jìn)行了雙向限制,，提高了投資人對(duì)融券業(yè)務(wù)的參與門(mén)檻和獲利難度,，同時(shí)限售股不得融券。這能夠減少相關(guān)股東,，通過(guò)不正當(dāng)方式做空套利等情況,。

政策實(shí)施以來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)融券減少,，融資穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì),。2023年10月13日，A股融券余量為97.12億股,，融券余額為876.0億元,。而至2024年1月5日，A股融券余量下降至96.26億股,，融券余額下降至710.6億元,。

融資融券開(kāi)展業(yè)務(wù)以來(lái),，一直是資本市場(chǎng)重要的投資工具,。究竟什么是融資融券？我們?cè)賮?lái)了解一下,。

融資融券交易又稱(chēng)證券信用交易或保證金交易,，給大家簡(jiǎn)單比喻一下,。

融資是可以向證券公司借錢(qián)購(gòu)買(mǎi)股票，就如同一個(gè)人想要買(mǎi)一輛車(chē),，認(rèn)為物超所值,，也就是看多，但手頭沒(méi)有足夠的錢(qián),，于是他選擇向銀行貸款,，然后用這筆貸款購(gòu)買(mǎi)了車(chē)輛。在這個(gè)過(guò)程中,，銀行提供了資金支持,，這就相當(dāng)于證券公司開(kāi)展融資業(yè)務(wù)。

融券則是有人認(rèn)為這輛車(chē)的價(jià)格過(guò)高,，也就是看空,，希望開(kāi)展售車(chē)業(yè)務(wù)，等待車(chē)價(jià)下降,，借此賺取差價(jià),，也促進(jìn)車(chē)價(jià)回歸公允，這樣他需要向有關(guān)機(jī)構(gòu)支付一定保證金來(lái)借出車(chē)輛進(jìn)行銷(xiāo)售,，這就相當(dāng)于證券公司的融券業(yè)務(wù),。

融資融券投資者門(mén)檻比較高，需要賬戶(hù)最近20個(gè)交易日,，日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元,，并且開(kāi)立證券賬戶(hù)滿(mǎn)6個(gè)月，還要進(jìn)行窗口指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),。不僅如此,，融資融券業(yè)務(wù)和普通證券投資最大的不同就是有強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員 楊德龍：強(qiáng)制平倉(cāng)是指投資不利發(fā)生虧損的程度達(dá)到一定比例,，快要虧空到證券公司借出的資本,，而投資者又未能按期補(bǔ)足抵押物或者償還債務(wù)，證券公司會(huì)對(duì)投資者賬戶(hù)里的部分或全部證券強(qiáng)行平倉(cāng),，不足部分還可以向客戶(hù)追加。融資融券的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題,，投資者必須量力而行,，充分考慮自己的投資水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（原標(biāo)題：什么是融資融券,？融券新規(guī)實(shí)施后市場(chǎng)有什么變化,？一文解讀）

【責(zé)任編輯：陳顯濤】

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