就在不到一年前，人們還在為堰塞湖,，為股市融資功能缺失而擔(dān)憂,。轉(zhuǎn)眼間，監(jiān)管層一路小心試探著終于讓新股發(fā)行常態(tài)化,，而這又成為一個(gè)新的擔(dān)憂,，并被不少人視作近期行情不好的罪魁禍?zhǔn)住Ｊ聦?shí)究竟如何,？

IPO家數(shù)雖多,，但融資總量占比不大

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，盡管2015,、2016年新股發(fā)行提速,，發(fā)行家數(shù)分別為223、227只,，但實(shí)際上單只新股募集資金平穩(wěn),，保持在6至7億元。2017年以來,，單只新股的募集資金平均為5．5億元,，規(guī)模更是穩(wěn)中略降。

此外,，2014至2016年,，A股市場整體募集資金（IPO,、再融資合計(jì)）分別為7490、15215,、18355億元,，其中IPO募集資金分別為669、1576,、1476億元,。三年的IPO融資占比均在10％左右。

“從整體募集量和單只平均募集額上看,，IPO整體融資量并不大,，對資金‘抽水’影響相對有限?！敝锌普猩虅?chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁單祥雙說,。

對于目前每天都有2、3只新股發(fā)行的“新常態(tài)”,，中信證券投行委員會(huì)行政負(fù)責(zé)人馬堯說：“無論是對比A股50多萬億元的總市值,，還是近期單日3、4千億元的日均成交金額,，這些新股所占用的資金可以說是微乎其微的,。”

與此同時(shí),，2016年年初新股申購的“游戲規(guī)則”改變之后,，股民打新不需要預(yù)繳款，也打破了打新資金的“抽血”效應(yīng),。

股價(jià)走勢最終還得看公司質(zhì)量

“股票價(jià)格的形成機(jī)制非常復(fù)雜,，上市公司質(zhì)量和回報(bào)能力、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,、流動(dòng)性是否寬裕等等都是影響股票價(jià)格非常重要的因素?！闭猩套C券股份有限公司副總裁孫議政介紹,，資金追逐利潤，在不同市場之間的流動(dòng)會(huì)給股指和股票價(jià)格帶來波動(dòng),。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，長期來看，股票價(jià)格走勢最終還是要看上市公司質(zhì)量,、發(fā)展?jié)摿?、分紅水平等決定因素。

那么IPO會(huì)不會(huì)給股價(jià)走勢帶來影響呢,？華西證券總裁楊炯洋告訴記者,，股價(jià)走勢的決定因素很多,，IPO不能說完全沒有影響，但并不是決定性因素,，對于股價(jià)的影響也沒有很多人想象的那么大,。

一級市場和二級市場到底誰影響誰比較大？

在很多股民的觀念里,，只要IPO一加速,，A股市場就會(huì)應(yīng)聲下跌；反之,，IPO一暫停,，A股市場就會(huì)應(yīng)聲上漲。一級市場對于二級市場的影響真的是這么“赤裸裸”嗎,？

有分析指出,，2007年和2010年，我國IPO融資規(guī)模都較大,，2007年A股市場IPO融資4382億元,，2010年融資4700億元。但是,，以上兩年的上證綜指走勢卻截然相反,，2007年大漲96％，2010年下跌14％,。

此外,，A股歷史上歷經(jīng)多次IPO暫停和重啟，每次IPO重啟后上證綜指表現(xiàn)并不完全一致,，無論是短期,、中期，還是長期,，上證綜指均是有漲有跌,。

中信建投證券執(zhí)委會(huì)委員劉乃生表示，從A股的歷史經(jīng)驗(yàn)來看,，IPO融資規(guī)模并不能決定股票市場的走勢,。劉乃生介紹，在國外相對成熟的資本市場,，二級市場行情好的時(shí)候,，會(huì)有更多的企業(yè)加入IPO排隊(duì)隊(duì)伍，但當(dāng)二級市場表現(xiàn)差的時(shí)候,，IPO排隊(duì)企業(yè)的數(shù)量也會(huì)大大減少,，“這是非常自然而然的”。

劉乃生說,，隨著中國A股的進(jìn)一步市場化,，無論是IPO的節(jié)奏還是股票的走勢都應(yīng)該由市場決定,。

IPO常態(tài)化可以“給力”實(shí)體經(jīng)濟(jì)

事實(shí)上，IPO節(jié)奏的加快,，在很大程度上恢復(fù)了股市的融資功能,。在經(jīng)歷了多次暫停和重啟之后，IPO正逐步走向常態(tài)化,。

在孫議政看來,，目前IPO的排隊(duì)企業(yè)絕大多數(shù)都是新興行業(yè)的優(yōu)秀代表，是資本市場的源頭活水,，可以提高上市公司質(zhì)量,，將對市場的公司結(jié)構(gòu)有很大改善。IPO的常態(tài)化可以有效地化解IPO堰塞湖,，提高這些企業(yè)的融資效率,。

“現(xiàn)在IPO的排隊(duì)時(shí)間一般需要兩到三年。為了在排隊(duì)過程中保持公司基本面不發(fā)生大變動(dòng),，很多行業(yè)龍頭企業(yè)不敢投資大項(xiàng)目,，錯(cuò)過了很多發(fā)展機(jī)會(huì)，非?？上?。”孫議政認(rèn)為,，IPO堰塞湖弊端很大,，需要通過IPO常態(tài)化來解決。

楊炯洋強(qiáng)調(diào),，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入資本是股票市場最基本的功能,。目前IPO企業(yè)的規(guī)模相對較小，融資額度也不大,。只要符合IPO的要求,，這些企業(yè)都應(yīng)該平等地享有在股票市場融資的權(quán)利。

“適度加快新股發(fā)行速度與加強(qiáng)上市核查并舉,，可以引導(dǎo)資金‘脫虛向?qū)崱?，充分發(fā)揮資本市場的作用，也有利于間接引導(dǎo)民間資本流入股權(quán)投資領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級?！眴蜗殡p說,。

(原標(biāo)題：新華社：IPO常態(tài)化可以“給力”實(shí)體經(jīng)濟(jì))