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12月9日的政治局會議,，針對貨幣政策,，專門指出，明年要實(shí)施適度寬松的貨幣政策,。專家表示,，貨幣政策的新基調(diào)，是本次政治局會議中值得重點(diǎn)關(guān)注的變化,。

專家表示,，我國貨幣政策的基調(diào)，此前多年都主要強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健”,，此次調(diào)整為“適度寬松”,，與目前國內(nèi)國際的整體經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示,，當(dāng)前,，我國內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化，國內(nèi)有效需求不足,，企業(yè)經(jīng)營壓力較大,，與此同時(shí)，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，對此,，中央調(diào)整貨幣政策基調(diào)，也是根據(jù)實(shí)際情況,，同時(shí)延續(xù)此前提出的“有力度的降息”基礎(chǔ)上的進(jìn)一步要求,。

貨幣政策基調(diào)，由緊到松依次可劃分為“從緊”“適度從緊”“穩(wěn)健”“適度寬松”和“寬松”等幾個(gè)區(qū)間,。中央銀行會根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化,，對貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。

梳理此前的表述,，記者發(fā)現(xiàn),，上一次使用“適度寬松”來描述貨幣政策，是在2008—2010年左右,，此后從2011年至今,，貨幣政策一直使用“穩(wěn)健”。此次調(diào)整,，是十幾年來的首次,。

專家表示，這次對貨幣政策基調(diào)的調(diào)整,，也在進(jìn)一步強(qiáng)化預(yù)期管理,，向市場傳遞出明確的貨幣政策信號。

東方金誠首席宏觀分析師王青介紹,，會議也要求,，加強(qiáng)預(yù)期管理,。此次對貨幣政策基調(diào)的調(diào)整，也正是加強(qiáng)預(yù)期管理的重要體現(xiàn),。當(dāng)貨幣政策的透明度提高后,，政策的可理解性、權(quán)威性都會增強(qiáng),，市場對未來貨幣政策的動向也會自發(fā)形成穩(wěn)定預(yù)期,，合理優(yōu)化自身決策，貨幣政策調(diào)控就會事半功倍,。

今年以來貨幣政策有效發(fā)揮作用 支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

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梳理今年的貨幣政策情況,，記者發(fā)現(xiàn)，今年以來,，中國人民銀行加大貨幣政策實(shí)施力度,，向市場釋放充足流動性，推動社會綜合融資成本明顯下降,，進(jìn)一步提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效,。

今年以來，中國人民銀行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率共1個(gè)百分點(diǎn),，釋放長期流動性約2萬億元,，并綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，引導(dǎo)金融加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持服務(wù),。數(shù)據(jù)顯示，今年廣義貨幣（M2）余額突破300萬億元,；今年前三個(gè)季度,，主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元,。

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)既有量的增長,，更有結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。10月末,，專精特新企業(yè)貸款余額4.23萬億元,，同比增長13.6%；科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬億元,，同比增長21%,。今年以來，人民銀行還創(chuàng)新推出國債買賣操作,、買斷式逆回購等工具,，不斷豐富貨幣政策工具箱。數(shù)據(jù)顯示,，目前我國已有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具近20項(xiàng),。

貨幣政策調(diào)控的核心——利率,，在今年明顯下行。今年來,，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）三次下降,，至今1年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）已累計(jì)下降35個(gè)基點(diǎn)，5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）已累計(jì)下降60個(gè)基點(diǎn),。在此帶動下,，貸款實(shí)際利率進(jìn)一步下行。我國企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已來到“3”時(shí)代,，居民房貸利率也降至歷史低位,。

今年9月以來，中國人民銀行還優(yōu)化調(diào)整了多項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策,，創(chuàng)設(shè)了支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具,。一攬子增量政策，多箭齊發(fā),，市場反響積極,。

董希淼表示，今年以來,，貨幣政策適度寬松,，加大實(shí)施力度，金融總量平穩(wěn)增長,，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,，貸款利率顯著下降，在滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的同時(shí),，不斷降低綜合融資成本,，提振市場信心和預(yù)期，激發(fā)企業(yè)投資意愿,，提高居民消費(fèi)能力,，有力有效地支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升和高質(zhì)量發(fā)展。

“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”如何實(shí)現(xiàn),？

12月9日的政治局會議,，還強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”,，提高宏觀調(diào)控的前瞻性,、針對性、有效性,。“超常規(guī)”還在哪些方面值得期待,？預(yù)計(jì)未來，貨幣政策將在哪些領(lǐng)域發(fā)力見效？

王青表示,，“超常規(guī)”預(yù)計(jì)是各項(xiàng)政策力度將會更大,，有力推動融資成本下行，增加財(cái)政支出,；同時(shí),，還將體現(xiàn)在政策會及時(shí)出手，適度超前,，助力宏觀經(jīng)濟(jì)熨平周期波動和外在沖擊,。隨著財(cái)政、貨幣,、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同發(fā)力,，形成合力，將在居民消費(fèi),、投資,、進(jìn)出口、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,，帶來積極效果,。

專家表示，預(yù)計(jì)未來,，貨幣政策對重大戰(zhàn)略,、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度將繼續(xù)強(qiáng)化。

國信期貨首席分析師顧馮達(dá)介紹,，最新的貨幣政策基調(diào),，將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對金融“五篇大文章”的支持力度,。這也將進(jìn)一步推動我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,，支持更多實(shí)體企業(yè)加大對綠色金融,、科技創(chuàng)新研發(fā)等領(lǐng)域的投入支持,，長此以往，將從根本上為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ),。

（原標(biāo)題：貨幣政策重回“適度寬松”釋放什么信號,？專家解讀）

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