加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系

提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效

金融市場(chǎng)司

近年來(lái),，中國(guó)人民銀行以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo),，全面深入貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,、中央金融工作會(huì)議精神和黨中央,、國(guó)務(wù)院決策部署,，持續(xù)加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè),，優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，深化市場(chǎng)功能和強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則,，推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放,，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),，不斷增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度

直接融資比重顯著上升,。截至2024年1月末，我國(guó)債券余額159萬(wàn)億元,，近5年年均增速13%,，規(guī)模穩(wěn)居世界第二。2023年,，我國(guó)債券融資占社會(huì)融資規(guī)模增量的31.6%,，較2022年上升2.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的支持力度不斷加大,。2023年,，債券現(xiàn)券成交354萬(wàn)億元，債券回購(gòu)和同業(yè)拆借成交2273萬(wàn)億元,，金融市場(chǎng)活躍度和流動(dòng)性進(jìn)一步提升,。

貨幣和財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力。債券市場(chǎng)持續(xù)支持積極財(cái)政政策實(shí)施,，國(guó)債和地方政府債券融資規(guī)模保持較快增長(zhǎng),。截至2024年1月末，政府債券余額70.2萬(wàn)億元,，其中,，地方政府債券余額40.8萬(wàn)億元，是債券市場(chǎng)第一大券種,。2023年,，國(guó)債發(fā)行11萬(wàn)億元，地方政府債券發(fā)行9.3萬(wàn)億元,。

公司信用類債券規(guī)模穩(wěn)步上升,。截至2024年1月末，公司信用類債券余額32萬(wàn)億元,，是實(shí)體企業(yè)除信貸之外的第二大融資渠道,。重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè),、薄弱環(huán)節(jié)的債券融資力度進(jìn)一步加大,。民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具累計(jì)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券2505億元。2023年,，科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行債券4055億元,。

金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升。截至2024年1月末，金融債券余額38萬(wàn)億元,。其中,，政策性銀行債券余額24.3萬(wàn)億元，有效發(fā)揮政策性金融的逆周期調(diào)節(jié)作用,。資本債券余額6.4萬(wàn)億元,，累計(jì)提高商業(yè)銀行整體資本充足率約3個(gè)百分點(diǎn)。2023年,，小微,、綠色、“三農(nóng)”金融債券分別發(fā)行2637億元,、3988億元和582億元,。

債券市場(chǎng)收益率處于歷史低位。中國(guó)人民銀行加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,，債券市場(chǎng)收益率整體下行,。2024年1月末，10年期國(guó)債收益率下降至2.43%,，各信用等級(jí),、各期限信用債券發(fā)行利率跟隨下行。2024年1月,，信用債券加權(quán)平均發(fā)行利率2.92%,，較2023年1月下降87個(gè)基點(diǎn)。

加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè),，深化市場(chǎng)功能和強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則

加強(qiáng)金融市場(chǎng)制度建設(shè),。完善債券承銷、估值,、做市等規(guī)則,，建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商與做市商聯(lián)動(dòng)機(jī)制，提升債券市場(chǎng)定價(jià)準(zhǔn)確性和貨幣政策傳導(dǎo)效率,。推動(dòng)柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)擴(kuò)容,，提升債券市場(chǎng)普惠性，加快多層次市場(chǎng)發(fā)展,。實(shí)施商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)新規(guī)和黃金租借業(yè)務(wù)管理暫行辦法,。

提升金融市場(chǎng)活躍度和流動(dòng)性。上線中央債券借貸業(yè)務(wù),，優(yōu)化銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)機(jī)制,，提升市場(chǎng)流動(dòng)性和交易結(jié)算效率。推出債券市場(chǎng)投資一籃子措施,，便利市場(chǎng)參與者多元化投資需求,。

強(qiáng)化重要金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管,。牽頭制定《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管辦法》，建立健全統(tǒng)一的金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管框架和準(zhǔn)入制度,。推進(jìn)交易報(bào)告制度和交易報(bào)告庫(kù)建設(shè)。持續(xù)推動(dòng)債券市場(chǎng)登記結(jié)算系統(tǒng)互聯(lián)互通,，促使金融市場(chǎng)要素自由流通,。

推動(dòng)健全金融市場(chǎng)法制。貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神,，研究起草《公司債券管理?xiàng)l例》,，推動(dòng)修訂《票據(jù)法》。加強(qiáng)銀行間市場(chǎng)自律管理,、行政監(jiān)管,、統(tǒng)一執(zhí)法工作有效銜接，堅(jiān)持對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為“零容忍”,。

推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放,，提升中國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力

促進(jìn)與全球市場(chǎng)有序聯(lián)通。推動(dòng)“債券通”,、“互換通”落地并保持平穩(wěn)高效運(yùn)行,，境外投資者可“一點(diǎn)接入”中國(guó)債券市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。截至2024年1月末,，已有1129家境外投資者進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng),，涵蓋70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的主權(quán)類和商業(yè)類投資者，持有我國(guó)境內(nèi)債券3.9萬(wàn)億元人民幣,。推動(dòng)上海黃金交易所國(guó)際板穩(wěn)健運(yùn)行,。

優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)投資環(huán)境。推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)行交易,、登記結(jié)算,、評(píng)級(jí)、稅收等各項(xiàng)規(guī)則制度與國(guó)際接軌,，不斷提升境外投資者入市投資便利性,。中國(guó)債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通,、富時(shí)羅素三大國(guó)際債券指數(shù),，國(guó)際影響力不斷提升。截至2024年1月末,，境外投資者已連續(xù)12個(gè)月凈買入我國(guó)債券,，累計(jì)凈買入超過(guò)1.8萬(wàn)億元。

穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放,。完善熊貓債券發(fā)行管理制度,，截至2024年1月末，境外機(jī)構(gòu)在我國(guó)債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行熊貓債約7960億元。統(tǒng)籌推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放,，落地便利投資一攬子措施,。將“北向通”的債券納入香港金管局人民幣流動(dòng)資金安排合格抵押品。

防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行

健全市場(chǎng)化,、法治化違約處置機(jī)制。豐富展期,、置換,、回購(gòu)等市場(chǎng)化違約處置手段，暢通司法救濟(jì)渠道,，提高市場(chǎng)違約處置效率,。探索建立金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者糾紛調(diào)解中心，加強(qiáng)市場(chǎng)投資者保護(hù),，引導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有序出清,。

豐富市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)管理手段。推出標(biāo)準(zhǔn)利率互換業(yè)務(wù),，不斷完善衍生品市場(chǎng)交易清算安排,，豐富利率衍生品供給。2023年,，人民利率互換,、債券遠(yuǎn)期等衍生品交易31.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)50%,。持續(xù)優(yōu)化票據(jù)業(yè)務(wù)功能,。

強(qiáng)化金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警和處置機(jī)制。健全貨幣,、債券,、黃金、外匯,、票據(jù)等各子市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制,。強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警各項(xiàng)工作，做好國(guó)有企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防聯(lián)控,。穩(wěn)定房地產(chǎn)債券融資,，穩(wěn)妥化解城投企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)。債券市場(chǎng)總體保持穩(wěn)健,，債券違約率保持較低水平,。

下一步，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)深化金融市場(chǎng)改革開放發(fā)展,，持續(xù)完善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品體系,，強(qiáng)化金融市場(chǎng)功能,，加強(qiáng)金融市場(chǎng)宏觀審慎管理和金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，提升金融市場(chǎng)穩(wěn)健性和貨幣政策傳導(dǎo)效率,，推進(jìn)金融市場(chǎng)更高水平雙向開放,，加快建設(shè)具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力,、普惠性的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù),。

（原標(biāo)題：【專欄文章】加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系 提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效）

【責(zé)任編輯：楊　薇】

【內(nèi)容審核：肖　好】