新華社北京11月30日電 《中國證券報》30日刊發(fā)文章《政策接續(xù)發(fā)力 推動房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展》,。文章稱,，11月29日,，地產(chǎn)股掀起漲停潮,，并帶動其他行業(yè)板塊走強(qiáng)。這既是市場對房地產(chǎn)融資政策優(yōu)化調(diào)整的直接回應(yīng),，也是市場預(yù)期改善,、信心增強(qiáng)的直觀反映。此前,，證監(jiān)會宣布調(diào)整優(yōu)化五項(xiàng)股權(quán)融資措施,，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展事關(guān)金融市場穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局,。近期從“第一支箭”銀行信貸支持，到“第二支箭”債券融資幫扶,，再到“第三支箭”股權(quán)融資重啟,，接續(xù)發(fā)力、層層遞進(jìn),，形成立體式的金融支持“組合拳”,，將加快行業(yè)風(fēng)險緩釋,，推動行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，更快穩(wěn)定房地產(chǎn)市場,，從而更好穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤,。

（資料圖，新華社發(fā)）

防范化解風(fēng)險

房地產(chǎn)既扮演著國民經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”,，也是一頭潛在的“灰犀牛”,。業(yè)內(nèi)專家解釋,，由于房地產(chǎn)鏈條長,、融資規(guī)模大、與金融聯(lián)系緊密,，牽扯面廣,，其金融風(fēng)險的發(fā)生容易擴(kuò)散蔓延。五項(xiàng)股權(quán)融資支持措施出臺的重要意義之一,，正是改善房企權(quán)益融資,，緩釋房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。

五項(xiàng)措施中,，“兩個恢復(fù)”——“恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資”“恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資”尤其受到關(guān)注,。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝分析，在恢復(fù)并購重組及配套融資,、再融資的同時,，證監(jiān)會明確了募集資金可用于補(bǔ)充企業(yè)流動資金、償還債務(wù),，這有利于改善房企現(xiàn)金流,，緩解流動性緊張狀況，防止房地產(chǎn)風(fēng)險蔓延升級,。

“資金鏈持續(xù)緊繃的民營房企迎來了‘喘息期’,。”億翰智庫報告認(rèn)為，監(jiān)管部門明確募集資金不僅可用于“保交樓”,，還可用于補(bǔ)充流動資金,、償還債務(wù)，將有助于房地產(chǎn)風(fēng)險從蔓延擴(kuò)散逐步轉(zhuǎn)向收斂緩釋,。

在業(yè)內(nèi)人士看來,，調(diào)整完善房企境外上市政策等舉措，也會起到紓解房企流動性困境,、化解行業(yè)風(fēng)險的積極作用,。中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水說，恢復(fù)以房地產(chǎn)為主業(yè)的H股上市公司再融資,，支持房企更好利用境外市場資源,，有助于房企開展多渠道融資,，多措并舉緩解短期流動性緊張，避免行業(yè)和個體風(fēng)險擴(kuò)大,。

“證監(jiān)會出臺支持房地產(chǎn)股權(quán)融資的五項(xiàng)措施,，對整個產(chǎn)業(yè)具有重大意義。相信包括股權(quán)融資在內(nèi)的各類融資支持力度加大,，將有力推動房企解決資金問題,，加快風(fēng)險出清，給行業(yè)以關(guān)鍵的‘喘息’機(jī)會,，積蓄能量走出困境,。”58安居客房產(chǎn)研究院分院院長張波說。

盤活存量資產(chǎn)

除了防范化解風(fēng)險,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場盤活存量也被視為此次股權(quán)融資支持措施的一大看點(diǎn),。業(yè)內(nèi)人士分析，進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用,，不僅可改善房企資產(chǎn)負(fù)債表,，也有助于推動行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，促進(jìn)房地產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展,。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認(rèn)為,，鼓勵優(yōu)質(zhì)房企依托符合條件的倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等資產(chǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs,，不僅有助于房企更早收回投資,，也將在一定程度上起到鼓勵引導(dǎo)房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型的作用。

“發(fā)行REITs可在不增加負(fù)債的同時,，達(dá)成項(xiàng)目開發(fā)和退出的閉環(huán),，促進(jìn)形成房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的‘開發(fā)、運(yùn)營,、盤活’新模式,。”田利輝認(rèn)為，通過發(fā)展REITs市場和不動產(chǎn)私募投資基金來盤活房地產(chǎn)存量資產(chǎn),，探索房地產(chǎn)發(fā)展新路徑既可行也有必要,。

李宇嘉認(rèn)為，推動保租房REITs常態(tài)化發(fā)行,，努力打造REITs市場的“保租房板塊”,，或意味著后續(xù)在REITs發(fā)行條件方面會有政策創(chuàng)新和優(yōu)化。田利輝認(rèn)為,，未來保租房REITs市場建設(shè)將是資本市場改革發(fā)展的一個重點(diǎn)領(lǐng)域,。

在盤活存量資產(chǎn)方面，證監(jiān)會提出,，積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用,。中信建投證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師竺勁表示,，該項(xiàng)政策可為住宅和商業(yè)地產(chǎn)引入新資金，盤活房企存量經(jīng)營性不動產(chǎn),，助力行業(yè)健康發(fā)展,。

支持行業(yè)健康發(fā)展

綜合業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)，系列股權(quán)融資支持政策的出臺將有力改善房地產(chǎn)融資環(huán)境,、提升行業(yè)發(fā)展質(zhì)量,，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

一方面,，房企獲支持力度持續(xù)加大,，融資環(huán)境或迎來重大轉(zhuǎn)變。張波分析,，隨著政策支持力度加大,，房企現(xiàn)金流壓力將進(jìn)一步得到緩解，促進(jìn)房地產(chǎn)市場恢復(fù)平穩(wěn)健康發(fā)展,。中金公司研究部不動產(chǎn)與空間服務(wù)行業(yè)首席分析師張宇認(rèn)為，房企特別是優(yōu)質(zhì)房企將有望在經(jīng)營性現(xiàn)金流恢復(fù),、債務(wù)融資性現(xiàn)金流改善,、權(quán)益融資現(xiàn)金流補(bǔ)充的情況下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表改善，步入風(fēng)險緩釋與持續(xù)發(fā)展的良性循環(huán),。

另一方面,，本輪政策啟動實(shí)施后，房地產(chǎn)行業(yè)將加速優(yōu)勝劣汰,，提高行業(yè)發(fā)展質(zhì)量,。田利輝指出，房地產(chǎn)并購重組恢復(fù)之后,，部分資產(chǎn)質(zhì)量尚可的財務(wù)受困企業(yè)可能成為潛在的收并購對象,，而那些資不抵債、管理混亂的小型房企將被加速出清,。

促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,，既是房地產(chǎn)行業(yè)自身及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的期盼，也是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融大局的要求,。張宇表示,，短期看，系列政策“組合拳”打出之后,，有助于扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場過快下行風(fēng)險,，并穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的支撐作用；中長期看,，有利于構(gòu)建多層次的房地產(chǎn)融資體系,，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)與企業(yè)新發(fā)展模式的形成,。

（原標(biāo)題：政策接續(xù)發(fā)力 推動房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展）

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