當?shù)貢r間11月2日,，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間75個基點,。這次大規(guī)模加息將使央行的基準貸款利率達到3.75%至4%的新目標范圍。這是自2008年1月以來聯(lián)邦基金利率的最高值,。

加息,，對于美聯(lián)儲來說是一個主動的選擇,，但對于其他國家來說，卻不得不面臨被動選擇的無奈,。與往常不同的是,，相較于新興經濟體，美國這次的持續(xù)加息,，對發(fā)達國家經濟的破壞力更大,，尤其要提到的就是美國所謂的盟友，日本,。為了保全自己,，美國開始收割“自己人”。面對美國加息,，日本選擇不加息,。但美國和日本之間的利差會讓投資者大舉拋售日本國債，以及日元的持續(xù)貶值,。

自今年年初以來,，在美聯(lián)儲激進加息的不斷沖擊下，日元持續(xù)貶值,。2022年初以來,，日元匯率從1美元兌換115日元一度下降至150日元左右，年內貶值幅度約30%,。

今年6月,，日元對美元匯率一度跌至1美元兌換135.22日元,，創(chuàng)下自1998年10月以來的新低。

當?shù)貢r間9月21日,，美聯(lián)儲決定繼續(xù)激進加息75個基點,。9月22日，日元對美元匯率盤中一度逼近146比1關口,，促使日本財務省宣布對匯市進行干預,，以阻止日元進一步貶值。這是日本政府自1998年6月以來首次干預匯市,，但日元貶值壓力并不會因此輕易消失,。10月20日，日元對美元匯率一度打破150日元兌換1美元水平線,，刷新1990年8月以來最低點,。

日元暴跌造成成本上升，不少日本企業(yè)苦不堪言,。同時,，物價普遍上漲令日本的消費者也承受巨大的生活壓力。

戳圖看視頻

自20世紀90年代以來,，日本進入了長達30年的通貨緊縮,。日本總務省10月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月日本去除生鮮食品的核心消費價格指數(shù)（CPI）經季節(jié)調整后為102.9,，同比上升3%,。至此，日本核心CPI已連續(xù)13個月同比上升,。9月份通脹創(chuàng)1991年8月以來的最高水平,。這樣的通脹水平讓習慣了通貨緊縮的日本消費者感到非常困擾。

日本東京居民：蔬菜和肉類的價格上漲是讓我們最在意的,，生活實在是不好過,。

日本壽司店顧客：因為漲價，所以只能克制一下,，比如減少購買的數(shù)量,。家里人和朋友們都因為漲價感覺很苦惱,。

根據(jù)日本央行的數(shù)據(jù),，能源漲價疊加日元大幅貶值，導致企業(yè)物價連續(xù)19個月同比大漲,，9月企業(yè)物價指數(shù)同比升幅達9.7%,。對大多數(shù)企業(yè)來說，由于擔心將成本上升壓力轉移至消費端會造成客戶流失,，不得不默默承受,。民間機構一項調查說日本漲價商品將達1.8萬余種,，僅10月就有6000多種商品價格上調。

日本某超市店長 岡田三雄：因為日元貶值,，所以整體價格都上漲了,。有的漲幅在5%到8%，也有的漲幅高達10%到15%甚至更高,。今年以來電費價格上漲,，我們超市的電費漲了30%左右，經營效益受到了很大的影響,。此外,，日常必須支出的費用，比如說運輸費,、材料費,、人員開支、汽油價格等全都在上漲,。

如何擺脫眼下困境，日本并無良策,。堅持超寬松貨幣政策日益受到詬病,，但加息卻是日本經濟難以承受之重。

首先,，加息會加重企業(yè)債務負擔,。

其次，加息抑制需求,。日本經濟復蘇乏力,，長期受到需求不足困擾。日本央行行長黑田東彥認為,，日本當前面臨的是輸入型通脹,，不是央行所期待的需求擴張型通脹，不僅不能刺激消費,，反而抑制需求,，令市場面臨萎縮風險，將對企業(yè)經營不利,。

日本第一生命經濟研究所 高級經濟分析師 永濱利廣：從表面看日本物價上漲了,，但實際上大多是進口食材和能源漲價，而日本國內因為消費需求不足,，經濟低迷,。如果央行加息，會進一步使經濟降溫,，影響民間設備投資和房地產投資的熱情,。企業(yè)的資金周轉也會遇到障礙,，導致日本經濟雪上加霜，所以目前日本央行還無法加息,。

此外,，加息將對日本財政形成重壓。長期持續(xù)的超寬松貨幣政策使政府財政缺乏約束力,，不斷大膽借債,。如果央行加息1個百分點，政府每年需支付的利息就要增加約10萬億日元,。

日本央行行長黑田東彥多次表示,，在美聯(lián)儲強勢加息背景下，日本央行即使小幅加息,，也不可能扭轉日元大幅下滑的趨勢,，反而可能危及日本經濟復蘇。現(xiàn)在調整超寬松貨幣政策仍“為時尚早”,。

日本專家認為,，美國的不斷加息導致的美元升值不僅向世界輸出了通脹，同時也輸出了經濟衰退的信號,。是一種不負責任的做法,。這意味著日本民眾后續(xù)承受的通脹壓力可能進一步擴大，日元貶值的趨勢可能也難以扭轉,。

日本央行10月28日結束貨幣政策會議后宣布,，將繼續(xù)堅持現(xiàn)行超寬松貨幣政策，維持利率水平不變,，并大幅上調2022財年的通脹預期,。

多年來，日本的物價和工資水平一直處于近乎停滯增長的狀態(tài),。日本央行多年來一直試圖通過超寬松貨幣政策來提振國內需求,，從而刺激經濟增長。而現(xiàn)在,，盡管通脹的確出現(xiàn)升溫,，但在日本央行看來，這主要是因能源等成本驅動,，而非國內需求升溫驅動的,。因此日本央行堅持認為，當下的通脹只是暫時的,，后續(xù)難以持續(xù),。也正因此,，日本央行今年一直緊咬牙關不愿加息,。

日本央行行長黑田東彥此前就曾多次表示,，日本央行將把利率維持在最低水平。黑田東彥的這一立場,，也使得日本央行和其他主流央行貨幣政策的分歧日益擴大,。

日本第一生命經濟研究所首席經濟學家 熊野英生：今年3月，美國突然上調利率,，并且是以前所未有的速度上調,。流入國際市場的資金大量回流美國，結果導致全球性通脹,。（日元貶值）也有日本自身的原因,，美國和歐洲都開始金融緊縮政策，只有日本繼續(xù)維持超寬松貨幣政策,，導致外匯市場大量買入美元,，拋售日元，引起日元貶值,。

此前日本央行一直聲稱日元貶值將帶來“凈收益”,，因為日元貶值有利于促進出口。但是由于今年日元貶值幅度過大,，日本國內食品,、能源和其他必需品價格上漲，給企業(yè)帶來的成本壓力已經超過了其好處,。

日本第一生命經濟研究所首席經濟學家 熊野英生：美國的金融政策已經形成了很多消極影響,。從過去的情況來看，這都是美國對其他國家進行的一種金融施壓,，美聯(lián)儲的做法過于強硬和霸道,。具體來說，日元貶值的速度超出了美國利率上調的影響,，如果市場對日元失去信心,，日元將會進一步貶值，出現(xiàn)超出預期的貶值,。我認為目前日元貶值或許已經超出合理范圍,。

日本第一生命經濟研究所 高級經濟分析師 永濱利廣：美元升值不僅給日本，也給其他經常賬戶赤字國家造成沖擊,，導致全球范圍糧食能源價格上漲,，從而影響全球經濟。很大程度上是新冠疫情以來,，美國采取過度經濟對策釀成的結果,。希望美國負起責任，在制定經濟政策方面，避免給世界經濟帶來消極影響,。

（原標題：新聞觀察丨美元霸權收割“自己人” 日本進退兩難）

【責任編輯：王井愛】

【內容審核：張美兒】