過(guò)去短短幾周,，由美國(guó)硅谷銀行倒閉開(kāi)始,，歐美銀行業(yè)出現(xiàn)一系列動(dòng)蕩事件,，銀行股大幅波動(dòng),，市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵,。從直接原因看,，這是銀行自身資產(chǎn)負(fù)債表期限錯(cuò)配,，以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策所致,；從根源上看,，它凸顯歐美銀行業(yè)存在的一系列深層次問(wèn)題,，如何解決這些問(wèn)題將影響行業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走向。

首先，從銀行自身情況來(lái)講,，根據(jù)旨在加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求,，商業(yè)銀行總資本充足率須不低于8%，一級(jí)資本充足率不低于6%,，普通股一級(jí)資本充足率不低于4.5%,。在實(shí)踐中，各國(guó)監(jiān)管部門(mén)往往對(duì)本國(guó)銀行提出高于最低標(biāo)準(zhǔn)的要求,，并針對(duì)重要銀行進(jìn)行壓力測(cè)試,。

近年來(lái)，為了保證核心資本的充足率,，越來(lái)越多歐美銀行通過(guò)發(fā)行額外一級(jí)資本債券作為核心資本的補(bǔ)充來(lái)源,。當(dāng)銀行核心資本充足率下降到危險(xiǎn)水平時(shí)，這類(lèi)債券自動(dòng)轉(zhuǎn)換為股權(quán),。這種自動(dòng)吸收損失的設(shè)計(jì),，原本是銀行自救的一種方式，目的是避免危機(jī)時(shí)政府動(dòng)用納稅人的錢(qián)來(lái)應(yīng)對(duì),。但在這次動(dòng)蕩中,，瑞士監(jiān)管當(dāng)局決定將處于困境的瑞士信貸約合172.4億美元的額外一級(jí)資本債券全部減記為零，這立刻引發(fā)債券市場(chǎng)的恐慌,，一些市場(chǎng)甚至短期凍結(jié)了此類(lèi)債券的發(fā)行,。由于該類(lèi)債券是銀行核心資本的重要組成部分，其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的變化已引發(fā)對(duì)銀行抗壓能力的擔(dān)憂,。

其次,，就金融監(jiān)管而言，硅谷銀行倒閉引發(fā)了對(duì)美國(guó)《多德-弗蘭克法案》及其修訂的反思,。該法案是國(guó)際金融危機(jī)的產(chǎn)物,，旨在對(duì)美國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管。然而美國(guó)立法機(jī)構(gòu)在各方游說(shuō)下,，于2018年對(duì)該法案進(jìn)行了重大修訂,。其中一項(xiàng)就是重新分類(lèi)“大而不倒”的銀行標(biāo)準(zhǔn)，大幅放松監(jiān)管門(mén)檻,，這使得包括硅谷銀行在內(nèi)的中型銀行避開(kāi)了壓力測(cè)試等嚴(yán)格監(jiān)管的約束,。此外，現(xiàn)有的監(jiān)管框架還缺乏對(duì)銀行高管的責(zé)任追溯,，實(shí)際上變相鼓勵(lì)了不負(fù)責(zé)任的經(jīng)營(yíng),。

再次，在政府救助方面,，為應(yīng)對(duì)硅谷銀行和簽名銀行破產(chǎn)造成的市場(chǎng)恐慌,，美國(guó)政府多管齊下,，通過(guò)存款保險(xiǎn)和銀行定期融資項(xiàng)目等方式阻止銀行業(yè)危機(jī)大面積擴(kuò)散。美國(guó)財(cái)政部表示,，聯(lián)邦政府有意愿為中小銀行高于聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司投保上限的存款提供擔(dān)保,，但不會(huì)覆蓋超過(guò)上限的全部存款。如果未來(lái)發(fā)生危機(jī),，聯(lián)邦政府到底在多大程度上為儲(chǔ)戶兜底,，美國(guó)國(guó)會(huì)能否批準(zhǔn)這一做法，這些都存在不確定性,。此外,，政府對(duì)銀行救助本身會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果很可能導(dǎo)致銀行在運(yùn)營(yíng)中無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)管理,，反而會(huì)增加危機(jī)發(fā)生的概率,。對(duì)銀行采取及時(shí)救助是避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，但如何同時(shí)避免過(guò)度擔(dān)保帶來(lái)的負(fù)面影響,，這也是需要面對(duì)的難題,。

最后，由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表與美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策密切相關(guān),，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏和力度仍會(huì)對(duì)銀行營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生影響,。日前,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn),，并表示控制通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注重點(diǎn)。分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)加息或進(jìn)一步加劇銀行擠兌恐慌,，令銀行業(yè)動(dòng)蕩持續(xù)。事實(shí)上,，近日美聯(lián)儲(chǔ)的救助行動(dòng)使其資產(chǎn)負(fù)債表快速膨脹,，將不斷抵消過(guò)去一年多的縮表效果。美聯(lián)儲(chǔ)需要在控制通脹與保持金融穩(wěn)定之間進(jìn)行權(quán)衡,，這增加了此輪歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩演化的不確定性,。

（原標(biāo)題：歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩暴露深層矛盾（經(jīng)濟(jì)透視））

【責(zé)任編輯：趙康麗】

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